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方向一：總量之下，自動化是強需求

1、人口紅利的最佳時期或已過去，效率或是主旋律

人(ren)口紅(hong)利(li)在(zai)過往主要體現在(zai)兩(liang)方面(mian)，充足的(de)(de)勞動力(li)+性(xing)價比(bi)(bi)高(gao)的(de)(de)工程(cheng)(cheng)(cheng)師(shi)。精益制(zhi)造(zao)趨勢 下，細化(hua)智能制(zhi)造(zao)細分行業(ye)(ye)需(xu)求，做專做精，既(ji)需(xu)要 know-how 的(de)(de)核(he)心(xin)支撐，智能制(zhi)造(zao) 要落(luo)地靠的(de)(de)還(huan)是“工程(cheng)(cheng)(cheng)師(shi)”。工程(cheng)(cheng)(cheng)師(shi)紅(hong)利(li)是當前(qian)我(wo)國(guo)制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)的(de)(de)重要優勢之一(yi)。完善的(de)(de)教育 培養體系每年為(wei)社會輸送(song)大量的(de)(de)專業(ye)(ye)性(xing)人(ren)才，工程(cheng)(cheng)(cheng)師(shi)團隊(dui)在(zai)持續(xu)擴容。持續(xu)的(de)(de)研發投入 夯(hang)實了(le)企業(ye)(ye)的(de)(de)核(he)心(xin)技(ji)(ji)術積累，在(zai)應(ying)用與(yu)(yu)不斷(duan)試錯中(zhong)轉化(hua)為(wei)知識產(chan)(chan)權與(yu)(yu)產(chan)(chan)品綜合(he)競爭力(li)提 升(sheng)。工程(cheng)(cheng)(cheng)師(shi)紅(hong)利(li)降低了(le)中(zhong)國(guo)企業(ye)(ye)的(de)(de)試錯成本。相比(bi)(bi)國(guo)外企業(ye)(ye)來說，中(zhong)國(guo)工程(cheng)(cheng)(cheng)師(shi)人(ren)才基數 大，且每年有(you)源(yuan)(yuan)源(yuan)(yuan)不斷(duan)的(de)(de)新生畢業(ye)(ye)，保障了(le)行業(ye)(ye)具備足夠多的(de)(de)工程(cheng)(cheng)(cheng)師(shi)資源(yuan)(yuan)。同時，中(zhong)國(guo) 工程(cheng)(cheng)(cheng)師(shi)的(de)(de)工資相較于外國(guo)仍(reng)偏(pian)低，因此(ci)國(guo)內企業(ye)(ye)可以以相對(dui)低的(de)(de)成本為(wei)客(ke)(ke)戶提供(gong)技(ji)(ji)術服(fu) 務以及響(xiang)應(ying)客(ke)(ke)戶需(xu)求，如客(ke)(ke)戶對(dui)于設計變更的(de)(de)需(xu)求、產(chan)(chan)品故障處理的(de)(de)及時性(xing)等。也因此(ci)， 憑借(jie)快速(su)響(xiang)應(ying)，中(zhong)國(guo)企業(ye)(ye)能夠搶占部分外資的(de)(de)市場。

勞動(dong)力(li)的供給方(fang)面主要(yao)有兩個因素，勞動(dong)力(li)數(shu)量(liang)(liang)+勞動(dong)時長。但是，2022 年公(gong)布的全(quan)國 人口(kou)數(shu)量(liang)(liang)統計中，2022 年全(quan)國凈新增(zeng)人數(shu)近年來首次為負。這反映出(chu)，如果(guo)將來人口(kou) 增(zeng)長確實(shi)放(fang)緩甚至負增(zeng)長的情況(kuang)下(xia)，人口(kou)結構的變化(hua)（老齡化(hua)）將成為不(bu)得(de)不(bu)面對(dui)的問 題。

勞(lao)動(dong)時(shi)長(chang)方(fang)面，近(jin)年來，我國企業(ye)單位人員的(de)(de)周平均(jun)工作時(shi)長(chang)逐步提升，已接近(jin)周平均(jun) 工作 48 小時(shi)，按照(zhao) 5 天(tian)計算，每天(tian)將(jiang)近(jin) 10 小時(shi)，遠(yuan)高于美(mei)國、加拿大、菲律賓等國 家(jia)。勞(lao)動(dong)時(shi)長(chang)的(de)(de)進一步“達(da)峰”或減(jian)少將(jiang)來“以時(shi)間換數量(liang)”的(de)(de)可能(neng)，因(yin)此勞(lao)動(dong)力問題(ti) 或將(jiang)成為(wei)未來企業(ye)需(xu)要重要考慮的(de)(de)因(yin)素。

但是我(wo)們也(ye)(ye)不(bu)可(ke)否(fou)(fou)認(ren)(ren)，我(wo)國(guo)(guo)的(de)人(ren)(ren)數負增長與其他(ta)(ta)國(guo)(guo)家有所不(bu)同，由(you)于(yu)建國(guo)(guo)后大(da)(da)學教育(yu)普 及(ji)是逐步完善(shan)的(de)，勞動力(li)的(de)退出在(zai)一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)(du)上會改善(shan)我(wo)國(guo)(guo)的(de)人(ren)(ren)才結(jie)構，適(shi)齡勞動力(li)中的(de) 高學歷(li)占(zhan)比(bi)將穩(wen)(wen)步提(ti)(ti)升(sheng)(sheng)(sheng)，這或(huo)是我(wo)們新的(de)“工程(cheng)師紅(hong)利”的(de)核心。但不(bu)可(ke)否(fou)(fou)認(ren)(ren)的(de)是，隨 著全民平均(jun)學歷(li)的(de)提(ti)(ti)升(sheng)(sheng)(sheng)，工資（人(ren)(ren)力(li)成本）也(ye)(ye)將進一(yi)步提(ti)(ti)升(sheng)(sheng)(sheng)，因此(ci)未來(lai)，企(qi)業(ye)或(huo)將采取：1）簡單、重復的(de)動作由(you)機器(qi)(qi)人(ren)(ren)去替代；2）不(bu)斷(duan)提(ti)(ti)升(sheng)(sheng)(sheng)效(xiao)率(lv)，用(yong)更多的(de)產出增加值(zhi)去覆蓋 人(ren)(ren)力(li)成本的(de)提(ti)(ti)升(sheng)(sheng)(sheng)。因此(ci)，我(wo)們認(ren)(ren)為，未來(lai)制造業(ye)確(que)定(ding)性的(de)是，機器(qi)(qi)替人(ren)(ren)以及(ji)效(xiao)率(lv)提(ti)(ti)升(sheng)(sheng)(sheng)。從國(guo)(guo)外的(de)角度(du)(du)來(lai)看，在(zai)經過(guo)多年(nian)的(de)制造業(ye)發展以后，機器(qi)(qi)人(ren)(ren)的(de)使用(yong)量也(ye)(ye)在(zai)逐步提(ti)(ti)升(sheng)(sheng)(sheng)。例(li) 如韓國(guo)(guo)的(de)工業(ye)機器(qi)(qi)人(ren)(ren)密度(du)(du)自 2015 年(nian)的(de) 531 臺(tai)/萬人(ren)(ren)提(ti)(ti)升(sheng)(sheng)(sheng)至 2021 年(nian)的(de) 1000 臺(tai)/萬人(ren)(ren)，密 度(du)(du)接近翻(fan)倍(bei)，已成為全球工業(ye)機器(qi)(qi)人(ren)(ren)密度(du)(du)最大(da)(da)的(de)國(guo)(guo)家。其他(ta)(ta)國(guo)(guo)家也(ye)(ye)基本保持平穩(wen)(wen)上升(sheng)(sheng)(sheng)態 勢(shi)。

因(yin)此，結合兩(liang)個(ge)方向，我們(men)選擇了以下行(xing)業(ye)(ye)。直接替代人(ren)的(de)行(xing)業(ye)(ye)主要(yao)包括(kuo)自動化設(she)(she)備(bei)、 機(ji)器人(ren)、機(ji)器視(shi)覺(jue)等及相關核心(xin)部件(jian)。提升效(xiao)率(lv)的(de)行(xing)業(ye)(ye)包括(kuo)激光設(she)(she)備(bei)、數控機(ji)床、高空 作業(ye)(ye)平臺等。

2、工控：國產替代步入正軌，自動化率提升創造需求

近年來(lai)，變頻、伺服(fu)等國(guo)(guo)產品牌的市占率(lv)逐步提(ti)升(sheng)。其中，根據 MIR 的統計(ji)(ji)，2019-2021 年，通用(yong)伺服(fu)國(guo)(guo)產化率(lv)（本土及中國(guo)(guo)臺灣(wan)廠(chang)商合計(ji)(ji)市占份額(e)）由 31%大幅提(ti)升(sheng)至 42%， 份額(e)提(ti)升(sheng)明顯。

提升(sheng)原因 1：下游(you)設(she)備(bei)國產(chan)化率提升(sheng)，為國內(nei)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)提供(gong)(gong)試(shi)錯機(ji)會。伺服的(de)(de)(de)下游(you)偏重(zhong)新興 行業(ye)(ye)(ye)(ye)，下游(you)中(zhong)(zhong)電子及(ji)半(ban)導體制(zhi)造(zao)設(she)備(bei)、工(gong)(gong)業(ye)(ye)(ye)(ye)機(ji)器人、電池制(zhi)造(zao)設(she)備(bei)均位列前五(wu)大(da)(da)(da)應(ying)用領 域，合計占(zhan)比超過 35%。近年(nian)來，手機(ji)裝配(pei)線及(ji)鋰(li)電光伏行業(ye)(ye)(ye)(ye)內(nei)中(zhong)(zhong)國設(she)備(bei)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)不斷(duan)突(tu)破， 搶(qiang)占(zhan)部分(fen)市場(chang)份額，出(chu)于(yu)(yu)降本以及(ji)供(gong)(gong)應(ying)安全等考慮(lv)，紛紛考慮(lv)核心(xin)部件國產(chan)化，而這(zhe)也 給國內(nei)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)創造(zao)了(le)(le)試(shi)錯的(de)(de)(de)機(ji)會。同時，由(you)于(yu)(yu)中(zhong)(zhong)國市場(chang)足夠龐大(da)(da)(da)，在整體占(zhan)比低的(de)(de)(de)行業(ye)(ye)(ye)(ye)也 具(ju)備(bei)一定的(de)(de)(de)規模，因此孕育了(le)(le)很多(duo)細(xi)分(fen)行業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)“隱(yin)形冠軍”。提升(sheng)原因 2：工(gong)(gong)程師(shi)紅利降低了(le)(le)中(zhong)(zhong)國企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)試(shi)錯成本。相比國外(wai)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)來說，中(zhong)(zhong)國工(gong)(gong)程師(shi) 人才基數(shu)大(da)(da)(da)，且(qie)每(mei)年(nian)有(you)源(yuan)源(yuan)不斷(duan)的(de)(de)(de)新生畢業(ye)(ye)(ye)(ye)，保障(zhang)了(le)(le)行業(ye)(ye)(ye)(ye)具(ju)備(bei)足夠多(duo)的(de)(de)(de)工(gong)(gong)程師(shi)資(zi)源(yuan)。同 時，中(zhong)(zhong)國工(gong)(gong)程師(shi)的(de)(de)(de)工(gong)(gong)資(zi)相較于(yu)(yu)外(wai)國仍偏低，因此國內(nei)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)可(ke)以以相對(dui)(dui)低的(de)(de)(de)成本為客戶(hu)提 供(gong)(gong)技術(shu)服務以及(ji)響應(ying)客戶(hu)需求，如(ru)客戶(hu)對(dui)(dui)于(yu)(yu)設(she)計變更的(de)(de)(de)需求、產(chan)品故障(zhang)處理的(de)(de)(de)及(ji)時性等。也因此，憑借快速響應(ying)，中(zhong)(zhong)國企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)能夠搶(qiang)占(zhan)部分(fen)外(wai)資(zi)的(de)(de)(de)市場(chang)。

3、機器人：替人是核心邏輯，市場空間不斷增大

隨(sui)著(zhu)人(ren)(ren)(ren)(ren)口老(lao)齡化(hua)程(cheng)度(du)持(chi)續加(jia)深，企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)招工(gong)(gong)(gong)越來越困難(nan)、制造業(ye)(ye)(ye)工(gong)(gong)(gong)人(ren)(ren)(ren)(ren)工(gong)(gong)(gong)資逐年增長，導(dao)致(zhi) 勞動力短(duan)缺和(he)勞動力成本上升(sheng)，催生(sheng)機(ji)(ji)(ji)器(qi)換人(ren)(ren)(ren)(ren)的(de)需求。根據 IFR 數(shu)據，2021 年全(quan)球工(gong)(gong)(gong) 業(ye)(ye)(ye)機(ji)(ji)(ji)器(qi)人(ren)(ren)(ren)(ren)密(mi)度(du)（工(gong)(gong)(gong)業(ye)(ye)(ye)機(ji)(ji)(ji)器(qi)人(ren)(ren)(ren)(ren)保有量(liang)/制造業(ye)(ye)(ye)就(jiu)業(ye)(ye)(ye)人(ren)(ren)(ren)(ren)數(shu)）約為 141 臺(tai)/萬人(ren)(ren)(ren)(ren)，且處于(yu)持(chi)續上 升(sheng)狀(zhuang)態，其中排名(ming)第(di)一的(de)韓國已達 1000 臺(tai)/萬人(ren)(ren)(ren)(ren)。經驗證(zheng)，IFR 公布(bu)的(de)中國工(gong)(gong)(gong)業(ye)(ye)(ye)機(ji)(ji)(ji)器(qi)人(ren)(ren)(ren)(ren) 密(mi)度(du)明(ming)顯高于(yu)實際情(qing)況，或因未考慮私(si)營企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)和(he)個體制造業(ye)(ye)(ye)人(ren)(ren)(ren)(ren)數(shu)，導(dao)致(zhi)用于(yu)計算的(de)制造 業(ye)(ye)(ye)就(jiu)業(ye)(ye)(ye)人(ren)(ren)(ren)(ren)數(shu)偏低，經過矯正，2021 年中國工(gong)(gong)(gong)業(ye)(ye)(ye)機(ji)(ji)(ji)器(qi)人(ren)(ren)(ren)(ren)密(mi)度(du)約為 121 臺(tai)/萬人(ren)(ren)(ren)(ren)，較(jiao)韓國、 新加(jia)坡(po)、日(ri)本、德國等(deng)國仍有不小差(cha)距，說明(ming)我國工(gong)(gong)(gong)業(ye)(ye)(ye)機(ji)(ji)(ji)器(qi)人(ren)(ren)(ren)(ren)市場發展(zhan)空(kong)間較(jiao)大。

2021 年工(gong)業(ye)(ye)(ye)機器人下游(you)行(xing)業(ye)(ye)(ye)中新(xin)(xin)能(neng)源相關行(xing)業(ye)(ye)(ye)發展旺盛，鋰(li)電池行(xing)業(ye)(ye)(ye)同比增速(su)達 131%， 光(guang)伏行(xing)業(ye)(ye)(ye)同比增長(chang) 51%；新(xin)(xin)興工(gong)業(ye)(ye)(ye)市場(chang)需求(qiu)大幅增長(chang)，倉儲物流、醫(yi)療用品、半導體行(xing) 業(ye)(ye)(ye)增速(su)分別達 103%、74%、70%。隨著(zhu)新(xin)(xin)能(neng)源行(xing)業(ye)(ye)(ye)趨(qu)勢向好，3C、鋰(li)電、光(guang)伏需求(qiu)仍 將保持高速(su)增長(chang)，一(yi)般工(gong)業(ye)(ye)(ye)應(ying)用領域(yu)不(bu)斷深入，以及非工(gong)業(ye)(ye)(ye)領域(yu)應(ying)用的拓展，工(gong)業(ye)(ye)(ye)機器 人各下游(you)行(xing)業(ye)(ye)(ye)會持續(xu)發展。

在(zai)機(ji)(ji)(ji)器(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)人(ren)(ren)(ren)(ren)細分品(pin)類(lei)(lei)中，輕型(xing)機(ji)(ji)(ji)器(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)人(ren)(ren)(ren)(ren)增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)較快，小型(xing)化趨(qu)勢明顯(xian)。歷(li)史上(shang)，汽車(che)產業(ye)對于(yu) 機(ji)(ji)(ji)器(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)人(ren)(ren)(ren)(ren)的(de)(de)需求占(zhan)(zhan)比最(zui)高，其(qi)需求載荷較高，普遍在(zai) 30kg 以上(shang)；近(jin)幾年(nian)對于(yu)機(ji)(ji)(ji)器(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)人(ren)(ren)(ren)(ren)的(de)(de)需 求特征為輕負(fu)載、高精度，輕型(xing)化需求非常明顯(xian)。2018-2021 年(nian)，Delta 和大六(liu)軸(zhou)(zhou)機(ji)(ji)(ji)器(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)人(ren)(ren)(ren)(ren)增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)最(zui)慢，輕載機(ji)(ji)(ji)器(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)人(ren)(ren)(ren)(ren)（小六(liu)軸(zhou)(zhou)、SCARA、協(xie)作等）增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)快于(yu)重(zhong)載，協(xie)作機(ji)(ji)(ji)器(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)人(ren)(ren)(ren)(ren)的(de)(de)復 合增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)達(da) 34.9%，一(yi)定(ding)程度上(shang)驅動了機(ji)(ji)(ji)器(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)人(ren)(ren)(ren)(ren)產業(ye)二次(ci)爆發。協(xie)作機(ji)(ji)(ji)器(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)人(ren)(ren)(ren)(ren)是一(yi)種新型(xing)工業(ye)機(ji)(ji)(ji)器(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)人(ren)(ren)(ren)(ren)，旨在(zai)與(yu)人(ren)(ren)(ren)(ren)類(lei)(lei)共享工作空間(jian)。此前，工廠中的(de)(de)工業(ye)機(ji)(ji)(ji) 器(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)人(ren)(ren)(ren)(ren)都有(you)安(an)(an)(an)全(quan)圍(wei)欄，將它們(men)與(yu)人(ren)(ren)(ren)(ren)工操作隔開，但(dan)由于(yu)空間(jian)和安(an)(an)(an)裝(zhuang)(zhuang)成本(ben)的(de)(de)要求，中小企業(ye) 很(hen)難安(an)(an)(an)裝(zhuang)(zhuang)工業(ye)機(ji)(ji)(ji)器(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)人(ren)(ren)(ren)(ren)。隨著(zhu)機(ji)(ji)(ji)器(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)人(ren)(ren)(ren)(ren)技術的(de)(de)進(jin)步（例如安(an)(an)(an)裝(zhuang)(zhuang)安(an)(an)(an)全(quan)傳感器(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)），其(qi)與(yu)人(ren)(ren)(ren)(ren)類(lei)(lei)可以更(geng) 安(an)(an)(an)全(quan)地合作，因此市(shi)(shi)場對協(xie)作機(ji)(ji)(ji)器(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)人(ren)(ren)(ren)(ren)的(de)(de)需求也在(zai)持續(xu)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)。此外，協(xie)作機(ji)(ji)(ji)器(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)人(ren)(ren)(ren)(ren)價格下行 加(jia)速(su)，用(yong)戶導入(ru)門檻進(jin)一(yi)步降低(di)，不少企業(ye)推出(chu)經濟型(xing)協(xie)作產品(pin)，以搶占(zhan)(zhan)市(shi)(shi)場，資(zi)本(ben)助 力協(xie)作機(ji)(ji)(ji)器(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)人(ren)(ren)(ren)(ren)市(shi)(shi)場，進(jin)一(yi)步拉動市(shi)(shi)場發展。

4、機器視覺：行業長坡厚雪，國產企業非標突圍

機器視(shi)覺(jue)(jue)具(ju)有長(chang)坡厚雪的(de)屬(shu)性(xing)，特點是成長(chang)期(qi)長(chang)、天花板高。2021 年(nian)(nian)全(quan)(quan)(quan)(quan)球(qiu)(qiu)機器視(shi)覺(jue)(jue)器 件市場(chang)(chang)(chang)規(gui)模超 800 億(yi)(yi)元，中(zhong)國(guo)市場(chang)(chang)(chang)已成為(wei)市場(chang)(chang)(chang)容量擴大(da)的(de)主(zhu)要驅動力。根(gen)據(ju) GGII 數據(ju)， 2021年(nian)(nian)全(quan)(quan)(quan)(quan)球(qiu)(qiu)/中(zhong)國(guo)機器視(shi)覺(jue)(jue)市場(chang)(chang)(chang)規(gui)模分別(bie)為(wei)804億(yi)(yi)元/138億(yi)(yi)元，同比增(zeng)(zeng)長(chang)12.1%/46.8%， 2016-2021 年(nian)(nian) CAGR 分別(bie)為(wei)14.0%/24.1%，中(zhong)國(guo)機器視(shi)覺(jue)(jue)市場(chang)(chang)(chang)規(gui)模增(zeng)(zeng)速顯(xian)著快于全(quan)(quan)(quan)(quan)球(qiu)(qiu)， 2021 年(nian)(nian)中(zhong)國(guo)貢獻(xian)了(le)全(quan)(quan)(quan)(quan)球(qiu)(qiu)一(yi)半的(de)市場(chang)(chang)(chang)規(gui)模增(zeng)(zeng)量。根(gen)據(ju) GGII 預(yu)測，預(yu)計(ji) 2025 年(nian)(nian)全(quan)(quan)(quan)(quan)球(qiu)(qiu)/中(zhong)國(guo)機器視(shi)覺(jue)(jue)市場(chang)(chang)(chang)規(gui)模分別(bie)達 1276 億(yi)(yi)元/469 億(yi)(yi)元， 21-25 年(nian)(nian) CAGR 分別(bie)為(wei) 12.2%/35.7%，中(zhong)國(guo)市場(chang)(chang)(chang)有望繼續作為(wei)全(quan)(quan)(quan)(quan)球(qiu)(qiu)市場(chang)(chang)(chang)增(zeng)(zeng)量的(de)主(zhu)要貢 獻(xian)者。從細分產品來看(kan)，3D 視(shi)覺(jue)(jue)在中(zhong)國(guo)仍(reng)處起(qi)步階段，2021 年(nian)(nian)市場(chang)(chang)(chang)規(gui)模約為(wei) 11.5 億(yi)(yi)， 預(yu)計(ji) 2025 年(nian)(nian)將(jiang)達 104.4 億(yi)(yi)元，2021-2025 年(nian)(nian) CAGR 為(wei) 73.5%。

5、激光：行業成長性優異，新應用持續拓展

行業(ye)成長性(xing)優異，焊(han)接、清洗等新(xin)應(ying)用持續拓(tuo)展

國內激(ji)光(guang)(guang)設備需(xu)求維持穩步提(ti)升。2021 年(nian)中國激(ji)光(guang)(guang)設備市場(chang)收入 821 億元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang) 18.6%，預(yu)計 2022 年(nian)激(ji)光(guang)(guang)市場(chang)收入 876 億元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)約 6.7%；同(tong)時，2021 年(nian)中國 光(guang)(guang)纖激(ji)光(guang)(guang)器市場(chang)銷售額為 124.8 億元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang) 32.5%。伴隨激(ji)光(guang)(guang)應用滲透(tou)率提(ti)升，激(ji) 光(guang)(guang)設備需(xu)求有(you)望(wang)穩步增(zeng)長(chang)(chang)。

激光(guang)(guang)(guang)技術具備(bei)明顯的(de)平臺化拓展(zhan)屬性(xing)，在宏觀加工(gong)(gong)和微(wei)加工(gong)(gong)領(ling)域應(ying)用(yong)廣泛，并(bing)由于(yu)其顯 著的(de)加工(gong)(gong)優勢，應(ying)用(yong)場景不斷(duan)擴展(zhan)。在宏觀加工(gong)(gong)領(ling)域，激光(guang)(guang)(guang)替代傳統加工(gong)(gong)方式并(bing)不斷(duan)拓展(zhan)新興應(ying)用(yong)領(ling)域，成長性(xing)優異。切(qie)割、 打(da)標、焊接是(shi)工(gong)(gong)業激光(guang)(guang)(guang)市(shi)場的(de)核心 3 大應(ying)用(yong)，其中，激光(guang)(guang)(guang)切(qie)割居于(yu)主導(dao)，2020 年占(zhan)比(bi) 為 41%，激光(guang)(guang)(guang)焊接和激光(guang)(guang)(guang)打(da)標應(ying)用(yong)占(zhan)比(bi)約 10%-15%。

切(qie)割：設備(bei)價(jia)(jia)格(ge)(ge)持續下(xia)降，功(gong)率段提(ti)升顯著(zhu)，總體市(shi)場滲透(tou)度已相對較高，需求仍有望 穩步增(zeng)長。激(ji)(ji)(ji)(ji)光(guang)切(qie)割賽道競爭激(ji)(ji)(ji)(ji)烈，近年來(lai)(lai)切(qie)割用激(ji)(ji)(ji)(ji)光(guang)器(qi)價(jia)(jia)格(ge)(ge)持續下(xia)降，尤其是(shi)今年以 來(lai)(lai)國內(nei)(nei)龍(long)頭廠商采取較為激(ji)(ji)(ji)(ji)進的(de)(de)價(jia)(jia)格(ge)(ge)策略進行(xing)(xing)市(shi)場拓展，持續下(xia)探的(de)(de)價(jia)(jia)格(ge)(ge)不斷(duan)刺激(ji)(ji)(ji)(ji)行(xing)(xing)業(ye) 需求。同時，激(ji)(ji)(ji)(ji)光(guang)器(qi)功(gong)率段的(de)(de)提(ti)升也使得激(ji)(ji)(ji)(ji)光(guang)切(qie)割目標(biao)市(shi)場從薄板(ban)向中厚板(ban)滲透(tou)，逐(zhu)漸 替代(dai)傳統加工方(fang)式。2020 年我國 1kw-3kw 功(gong)率段的(de)(de)光(guang)纖激(ji)(ji)(ji)(ji)光(guang)器(qi)出(chu)貨量占到約 60%，隨 著(zhu)各大(da)激(ji)(ji)(ji)(ji)光(guang)器(qi)廠商新(xin)產品的(de)(de)推出(chu)，預計 3kw、6kw 及(ji)以上占比(bi)將提(ti)升，功(gong)率段的(de)(de)提(ti)升將 進一步擴大(da)激(ji)(ji)(ji)(ji)光(guang)切(qie)割市(shi)場規(gui)模(mo)。從整機設備(bei)銷售看，2021 年國內(nei)(nei)激(ji)(ji)(ji)(ji)光(guang)切(qie)割成套設備(bei)市(shi) 場達 280.1 億(yi)元，同比(bi)+6.6%，多年來(lai)(lai)維(wei)持穩定增(zeng)長。

焊(han)接(jie)(jie)：細(xi)分領域加速滲透，市場空間(jian)廣闊(kuo)。受(shou)益于激(ji)(ji)光技術進步(bu)和(he)激(ji)(ji)光器價格下(xia)降，激(ji)(ji) 光焊(han)接(jie)(jie)設備在各行(xing)業(ye)滲透率不斷提高，下(xia)游新能源汽車、鋰電(dian)池、顯示面板、手機消(xiao)費 電(dian)子(zi)等(deng)領域需(xu)求旺盛。從(cong)具體應(ying)(ying)用來看，國(guo)外激(ji)(ji)光焊(han)接(jie)(jie)以(yi)汽車應(ying)(ying)用為(wei)(wei)主（IPG 焊(han)接(jie)(jie)業(ye)務(wu) 中(zhong) 70%以(yi)上(shang)為(wei)(wei)汽車行(xing)業(ye)，包括(kuo)白車身、傳動、座椅等(deng)），而國(guo)內激(ji)(ji)光焊(han)接(jie)(jie)近幾年發展(zhan)較 快，主要(yao)應(ying)(ying)用包括(kuo)動力(li)電(dian)池（約占 30%）、汽車、五金等(deng)。以(yi)動力(li)電(dian)池為(wei)(wei)例(li)，從(cong)電(dian)芯制(zhi) 造到 PACK 組裝(zhuang)，焊(han)接(jie)(jie)都是一道(dao)非常(chang)重要(yao)的(de)工序，極柱、頂蓋(gai)、注(zhu)液孔、防爆閥、連接(jie)(jie) 片等(deng)都需(xu)要(yao)用到激(ji)(ji)光焊(han)接(jie)(jie)。此外，隨著近兩年來激(ji)(ji)光器大(da)幅降價，新的(de)焊(han)接(jie)(jie)應(ying)(ying)用場景也 在打開，手持激(ji)(ji)光焊(han)呈現(xian)大(da)幅增(zeng)長。

6、國產替代加快推進，龍頭廠商市場份額有望繼續提升

國(guo)(guo)產(chan)龍頭(tou)激(ji)(ji)(ji)光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)器(qi)廠(chang)(chang)(chang)商(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)場份(fen)(fen)(fen)額(e)持(chi)(chi)續(xu)提(ti)升(sheng)(sheng)(sheng)。2021 年 IPG、恩耐、相干等(deng)國(guo)(guo)外(wai)企業在(zai)中(zhong)國(guo)(guo) 市(shi)(shi)(shi)場的(de)(de)份(fen)(fen)(fen)額(e)下降(jiang)，IPG 降(jiang)至 28.1%。國(guo)(guo)產(chan)激(ji)(ji)(ji)光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)器(qi)廠(chang)(chang)(chang)商(shang)(shang)(shang)(shang)銳科激(ji)(ji)(ji)光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)和創(chuang)鑫激(ji)(ji)(ji)光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)市(shi)(shi)(shi)場份(fen)(fen)(fen)額(e)分別 為 27.3%和 18.3%，市(shi)(shi)(shi)場份(fen)(fen)(fen)額(e)持(chi)(chi)續(xu)提(ti)升(sheng)(sheng)(sheng)。其中(zhong)銳科激(ji)(ji)(ji)光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)與(yu) IPG 市(shi)(shi)(shi)場份(fen)(fen)(fen)額(e)進(jin)(jin)一(yi)步(bu)縮小， 2021Q3 公司銷售收入(ru)首(shou)次超(chao)過 IPG。我們認為，國(guo)(guo)產(chan)激(ji)(ji)(ji)光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)器(qi)廠(chang)(chang)(chang)商(shang)(shang)(shang)(shang)的(de)(de)份(fen)(fen)(fen)額(e)提(ti)升(sheng)(sheng)(sheng)具有(you)持(chi)(chi)續(xu)性。一(yi)方(fang)面(mian)，國(guo)(guo)內(nei)(nei)(nei)頭(tou)部激(ji)(ji)(ji)光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)器(qi)廠(chang)(chang)(chang)商(shang)(shang)(shang)(shang)在(zai)泵 浦源、有(you)源光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)纖、無源光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)纖等(deng)核心(xin)部件方(fang)面(mian)持(chi)(chi)續(xu)提(ti)升(sheng)(sheng)(sheng)自(zi)制(zhi)率(lv)，在(zai)份(fen)(fen)(fen)額(e)爭(zheng)奪(duo)的(de)(de)過程中(zhong)，核 心(xin)零部件自(zi)制(zhi)比例高的(de)(de)企業具備更好的(de)(de)成(cheng)本控制(zhi)能力，國(guo)(guo)內(nei)(nei)(nei)廠(chang)(chang)(chang)商(shang)(shang)(shang)(shang)銳科激(ji)(ji)(ji)光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)、創(chuang)鑫激(ji)(ji)(ji)光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)在(zai) 持(chi)(chi)續(xu)推(tui)進(jin)(jin)核心(xin)件自(zi)制(zhi)。另一(yi)方(fang)面(mian)，國(guo)(guo)內(nei)(nei)(nei)廠(chang)(chang)(chang)商(shang)(shang)(shang)(shang)技(ji)術不(bu)斷突破，功率(lv)段(duan)持(chi)(chi)續(xu)提(ti)升(sheng)(sheng)(sheng)，隨著 IPG 激(ji)(ji)(ji)光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)器(qi)功率(lv)提(ti)升(sheng)(sheng)(sheng)放(fang)緩，有(you)利(li)于國(guo)(guo)內(nei)(nei)(nei)廠(chang)(chang)(chang)商(shang)(shang)(shang)(shang)追(zhui)趕，國(guo)(guo)內(nei)(nei)(nei)頭(tou)部激(ji)(ji)(ji)光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)器(qi)廠(chang)(chang)(chang)商(shang)(shang)(shang)(shang)正從中(zhong)低功率(lv)到高功 率(lv)逐(zhu)步(bu)突破。往后看，銳科激(ji)(ji)(ji)光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)纖激(ji)(ji)(ji)光(guang)(guang)(guang)(guang)(guang)器(qi)的(de)(de)市(shi)(shi)(shi)場份(fen)(fen)(fen)額(e)有(you)望超(chao)過 IPG。

方向二：結構之中，消費類疫情修復或更強

1、疫情之后，消費類行業呈現逐步修復

2023 年(nian)春(chun)(chun)節(jie)(jie)是疫情后的(de)第一個春(chun)(chun)節(jie)(jie)，從主要城市重點商圈人(ren)流(liu)情況來看，除(chu)了部分受 到返(fan)鄉影響(xiang)的(de)特(te)大(da)城市以(yi)外，大(da)部分城市商圈人(ren)流(liu)量恢復(fu)到甚(shen)至超過疫情前水平（2019 年(nian)），相較于 2021-2022 年(nian)有明顯提升。

從出游角度來(lai)看，2023 樣(yang)本景(jing)區元旦(dan)及春節假期接(jie)待人次也有明顯修復(fu)(fu)，景(jing)區出游人 數增(zeng)加。其中黃山(shan)景(jing)區 1.21-1.27 當(dang)周接(jie)待人次恢(hui)(hui)復(fu)(fu)至 2019 年的(de)(de) 112%，恢(hui)(hui)復(fu)(fu)至 2022 年的(de)(de) 199%。

影方(fang)面，春節檔票房無論是總出票張數還(huan)是規模都超過 2019 年(nian)同期(qi)，較 2022 年(nian)同 期(qi)有所修復。

從(cong) 2021 年(nian)下半年(nian)以(yi)來，下游以(yi)消費為主的公(gong)司營(ying)收(shou)利潤均有(you)一(yi)定回落，部分公(gong)司 22Q3 已出現較(jiao)大負增(zeng)長(chang)。杰克股份及宏(hong)華數科由于出口業務占(zhan)比(bi)較(jiao)大，匯率對(dui)利潤有(you)一(yi)定正 向貢獻，但即使如此，22 年(nian)全年(nian)公(gong)司營(ying)收(shou)利潤均較(jiao)之前(qian)中(zhong)樞有(you)所回落。

整體來看，2022 年 12 月(yue)疫(yi)情快速“過峰”以后，主要消(xiao)費在(zai)春節期間有一定程度改(gai)善， 受疫(yi)情影響的出行及可支配收入問題得到緩(huan)解之后，2023 年消(xiao)費呈現復蘇趨(qu)勢或是大(da) 概率事件。

2、紡織服裝類設備：周期拐點漸進，龍頭競爭地位突出

行業波動明顯，周期(qi)拐(guai)點(dian)臨近

縫(feng)(feng)(feng)紉(ren)機分為(wei)縫(feng)(feng)(feng)前、縫(feng)(feng)(feng)中、縫(feng)(feng)(feng)后(hou)設(she)備，比較典(dian)型(xing)的(de)(de)是(shi)為(wei)工業(ye)(ye)(ye)縫(feng)(feng)(feng)紉(ren)機（縫(feng)(feng)(feng)中設(she)備），根據協會 數(shu)據，工業(ye)(ye)(ye)縫(feng)(feng)(feng)紉(ren)機產量呈現明顯的(de)(de)周期屬性(xing)，一般(ban)為(wei) 3-4 年(nian)。由于(yu)全行業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)數(shu)據可追溯 年(nian)限不久(jiu)，我們(men)以行業(ye)(ye)(ye)百家企業(ye)(ye)(ye)縫(feng)(feng)(feng)制(zhi)設(she)備整體產量來看，周期也一般(ban)為(wei) 3-4 年(nian)。

縫制設備與服裝(zhuang)生產密切相關(guan)。縫制設備的(de)(de)采購與存量設備的(de)(de)更(geng)新(xin)(xin)需(xu)求(qiu)及下(xia)(xia)游(you)服裝(zhuang)生產 產能擴張有關(guan)。更(geng)新(xin)(xin)需(xu)求(qiu)中，一(yi)般設備的(de)(de)使用(yong)壽命(ming)都(dou)在(zai) 5 年以上，但由于機器使用(yong)久了 效率會(hui)(hui)下(xia)(xia)降疊(die)加廠家會(hui)(hui)不(bu)斷(duan)推(tui)出(chu)新(xin)(xin)品，而服裝(zhuang)工(gong)人多(duo)為計件工(gong)資，因此大家都(dou)不(bu)愿意使 用(yong)舊的(de)(de)設備，一(yi)般 3 年就會(hui)(hui)進(jin)行存量的(de)(de)更(geng)新(xin)(xin)。當然更(geng)新(xin)(xin)周(zhou)期(qi)也(ye)(ye)與下(xia)(xia)游(you)企業(ye)盈利相關(guan)，利 潤不(bu)好的(de)(de)時(shi)候也(ye)(ye)會(hui)(hui)減少資本開支。通過對杰克股份季度營收進(jin)行回溯，我(wo)們(men)認為紡織業(ye) PPI 與公司的(de)(de)景氣基本同(tong)步，可(ke)(ke)以 作(zuo)為同(tong)步指標(biao)。當然這是需(xu)求(qiu)的(de)(de)大周(zhou)期(qi)，更(geng)新(xin)(xin)周(zhou)期(qi)的(de)(de)提(ti)前或推(tui)后(hou)也(ye)(ye)可(ke)(ke)能會(hui)(hui)影響短(duan)期(qi)業(ye)績， 比如(ru)以舊換新(xin)(xin)力度加強，對于銷量可(ke)(ke)能會(hui)(hui)有短(duan)期(qi)帶動。另外(wai)，上輪周(zhou)期(qi)中由于中外(wai)需(xu)求(qiu) 錯期(qi)，對節(jie)奏也(ye)(ye)有一(yi)定影響。

3、龍頭市占率提升明顯，行業上行期彈性更大

工業(ye)(ye)縫紉(ren)機(ji)行業(ye)(ye)沒有較(jiao)為(wei)(wei)權威(wei)的(de)市(shi)占(zhan)率(lv)(lv)(lv)統計數據。我們以(yi)行業(ye)(ye)比(bi)較(jiao)知名的(de)縫紉(ren)機(ji)企(qi)業(ye)(ye)的(de) 營收作(zuo)(zuo)為(wei)(wei)替代，可以(yi)看到杰(jie)克股份的(de)市(shi)占(zhan)率(lv)(lv)(lv)提升(sheng)明顯。（注：分母為(wei)(wei)上述企(qi)業(ye)(ye)的(de)營收總(zong) 和，實際(ji)市(shi)占(zhan)率(lv)(lv)(lv)應小于計算值）2015 年杰(jie)克股份全球(qiu)的(de)市(shi)占(zhan)率(lv)(lv)(lv)僅為(wei)(wei) 11%，2019 年已達 到 21%。中小產能或(huo)在疫情影響下加(jia)速出清，公司(si)依托供應商穩(wen)固(gu)的(de)合作(zuo)(zuo)關(guan)系疊(die)加(jia)產品 競爭力的(de)日益增進，市(shi)占(zhan)率(lv)(lv)(lv)有望繼續穩(wen)步提升(sheng)。

杰(jie)克股份(fen)(fen)產(chan)(chan)(chan)能(neng)充足(zu)，募投的(de)智能(neng)產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)園(yuan)有望逐(zhu)步達產(chan)(chan)(chan)，預計(ji)達產(chan)(chan)(chan)后工業(ye)(ye)縫(feng)紉機(ji)產(chan)(chan)(chan)能(neng)可以(yi) 達到 300 萬臺，足(zu)夠支撐行(xing)業(ye)(ye)上行(xing)期公(gong)司需求。通過以(yi)舊換新，尤其是(shi)推出新品對 A4 替代，杰(jie)克股份(fen)(fen)有望快(kuai)(kuai)速(su)(su)搶占市場份(fen)(fen)額，市占率提升有望幫助公(gong)司快(kuai)(kuai)速(su)(su)反(fan)彈。

4、食品飲料設備：食品飲料有望復蘇，白酒貢獻新增量

品(pin)(pin)飲料(liao)(liao)是(shi)包(bao)裝(zhuang)(zhuang)設(she)備(bei)行業的重要下游。根(gen)據 The Freedonia Group 的統計，2018 年(nian)全 年(nian)包(bao)裝(zhuang)(zhuang)設(she)備(bei)中(zhong)，大(da)約 35%是(shi)食(shi)品(pin)(pin)，21%是(shi)飲料(liao)(liao)，二者合計占比達(da) 56%。從中(zhong)國市場來 看，2018 年(nian)食(shi)品(pin)(pin)及(ji)飲料(liao)(liao)占整體包(bao)裝(zhuang)(zhuang)設(she)備(bei)的約 53%；除食(shi)品(pin)(pin)飲料(liao)(liao)以外(wai)，包(bao)裝(zhuang)(zhuang)設(she)備(bei)還主要 應用在石化(hua)、醫藥、電子、日(ri)化(hua)、煙草(cao)及(ji)其他行業中(zhong)。

從包裝(zhuang)機(ji)械(xie)公司(si)永創智能看，食(shi)品(pin)飲(yin)料領域(yu)是其(qi)重(zhong)要(yao)的營(ying)收(shou)來源。根據(ju)公司(si)招股(gu)說明(ming)書 披露，2014 年公司(si)營(ying)收(shou)中，飲(yin)料及(ji)食(shi)品(pin)占(zhan)(zhan)比(bi)(bi)約 33.5%。當年公司(si)收(shou)入(ru)中標準單機(ji)設備 占(zhan)(zhan)比(bi)(bi)達 43%，標機(ji)下游較為廣(guang)泛，如化工、家(jia)電(dian)、印鈔造幣等(deng)。因此(ci)從包裝(zhuang)線角(jiao)度來看， 食(shi)品(pin)及(ji)飲(yin)料為公司(si)重(zhong)要(yao)應用領域(yu)。

白(bai)酒(jiu)是近年(nian)的主(zhu)要(yao)增(zeng)量。相較于(yu)乳制品(pin)、啤酒(jiu)、調味品(pin)企(qi)業(ye)(ye)，白(bai)酒(jiu)企(qi)業(ye)(ye)職(zhi)(zhi)工薪酬與(yu)營業(ye)(ye) 成本(ben)之比(bi)較高，自動(dong)化水(shui)平有(you)待提高。以 2021 年(nian)為(wei)例，貴州茅(mao)臺、五糧液、古井貢酒(jiu)、 山西汾酒(jiu)職(zhi)(zhi)工薪酬與(yu)營業(ye)(ye)成本(ben)之比(bi)遠高于(yu)伊利股份、青(qing)島啤酒(jiu)、恒順醋業(ye)(ye)、海天味業(ye)(ye)等 非白(bai)酒(jiu)企(qi)業(ye)(ye)。另(ling)一方(fang)面(mian)，近年(nian)來白(bai)酒(jiu)企(qi)業(ye)(ye)紛紛擴大資本(ben)開支(zhi)，進行技改或(huo)引進自動(dong)化產 線等。2019-2021 年(nian)，白(bai)酒(jiu)企(qi)業(ye)(ye)資本(ben)開支(zhi)相較于(yu) 2016-2018 年(nian)有(you)所增(zeng)加(jia)。

5、注塑機：受益消費修復，規模效應帶動盈利能力提升

根據中國(guo)(guo)塑(su)(su)(su)機數據，2021 年(nian)(nian)中國(guo)(guo)塑(su)(su)(su)機行(xing)業(ye)(ye)(ye)規模以(yi)上企(qi)業(ye)(ye)(ye)（568 家）主(zhu)營(ying)(ying)(ying)收(shou)入(ru)約 950.0 億 元，同比增(zeng)長(chang) 17.2%。其中優(you)(you)(you)勢(shi)(shi)企(qi)業(ye)(ye)(ye)（45 家）主(zhu)營(ying)(ying)(ying)收(shou)入(ru)為 438.5 億元，同比增(zeng)長(chang) 23.3%， 且占規模以(yi)上塑(su)(su)(su)機企(qi)業(ye)(ye)(ye)主(zhu)營(ying)(ying)(ying)收(shou)入(ru)的 46.2%。近年(nian)(nian)來，中國(guo)(guo)塑(su)(su)(su)機市(shi)場規模持續擴大，2011- 2021 年(nian)(nian)中國(guo)(guo)塑(su)(su)(su)機行(xing)業(ye)(ye)(ye)規模以(yi)上企(qi)業(ye)(ye)(ye)、優(you)(you)(you)勢(shi)(shi)企(qi)業(ye)(ye)(ye)主(zhu)營(ying)(ying)(ying)收(shou)入(ru) CAGR 分(fen)別(bie)約 8.0%、8.4%。細(xi)分(fen)來看，2021 年(nian)(nian)中國(guo)(guo)塑(su)(su)(su)機行(xing)業(ye)(ye)(ye)優(you)(you)(you)勢(shi)(shi)企(qi)業(ye)(ye)(ye)中，注塑(su)(su)(su)機主(zhu)營(ying)(ying)(ying)業(ye)(ye)(ye)務收(shou)入(ru)為 313.6 億元，占 優(you)(you)(you)勢(shi)(shi)塑(su)(su)(su)機企(qi)業(ye)(ye)(ye)主(zhu)營(ying)(ying)(ying)收(shou)入(ru)的 71.5%。

國(guo)內注(zhu)塑(su)(su)機生(sheng)產廠家較多且主要集中(zhong)在長三(san)角(jiao)、珠三(san)角(jiao)等(deng)經濟(ji)發達(da)地區。據(ju)中(zhong)國(guo)塑(su)(su)機報 告(gao)，2021 年中(zhong)國(guo)注(zhu)塑(su)(su)機優勢企業(ye)中(zhong)，按主營業(ye)務(wu)收(shou)入(ru)(ru)排序，前 5 強為海天(tian)國(guo)際、伊之(zhi)(zhi) 密、震(zhen)(zhen)雄(xiong)集團(tuan)、力勁科(ke)技、泰瑞機器，行業(ye)前 5 市(shi)(shi)占(zhan)(zhan)率(lv)合計約為 73.4%，除(chu)海天(tian)外其(qi)余 廠商市(shi)(shi)場份額(e)均未超過 10%。海天(tian)國(guo)際為中(zhong)國(guo)注(zhu)塑(su)(su)機行業(ye)龍頭，2021 年在優勢企業(ye)主 營業(ye)務(wu)收(shou)入(ru)(ru)中(zhong)市(shi)(shi)占(zhan)(zhan)率(lv)為 51.1%，第二梯(ti)隊內的企業(ye)包括伊之(zhi)(zhi)密、震(zhen)(zhen)雄(xiong)集團(tuan)、力勁科(ke)技、 博創(chuang)智能等(deng)。其(qi)中(zhong)，伊之(zhi)(zhi)密憑借持(chi)續的技術投入(ru)(ru)和積極的銷售策略，行業(ye)排名持(chi)續上(shang)升(sheng)， 未來有(you)望繼續提升(sheng)市(shi)(shi)占(zhan)(zhan)率(lv)，坐穩國(guo)內塑(su)(su)機領先(xian)位(wei)置。

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